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胡斐:美联储加息的灰犀牛何时引爆?

时间:2018-05-26来源: 作者:admin点击:
胡斐:美联储加息的灰犀牛何时引爆? 2018-05-2406:30来源:功夫财经加息/美联储/货币 原标题:胡斐:美联储加息的灰犀牛何时引爆?■文|胡斐美联储加息不是一天两天的事情了,预期也非常清楚明确;但是正是因为有了预期,使得我们对问题认识不再敏感,失去了应有的应对措施,备用方案,和保护手

胡斐:美联储加息的灰犀牛何时引爆?

2018-05-24 06:30来源:功夫财经加息/美联储/货币

原标题:胡斐:美联储加息的灰犀牛何时引爆?

文 | 胡斐

美联储加息不是一天两天的事情了,预期也非常清楚明确;但是正是因为有了预期,使得我们对问题认识不再敏感,失去了应有的应对措施,备用方案,和保护手段。自从2015年12月美联储第一次加息以来,美联储已经进入一个极其明确加息周期,其中,2015年12月第一次加息,为本轮加息周期的开端,2016年12月再次加息,2017年则连续三次加息;进入2018年,市场预计美联储在2018年度将会至少加息三次,很有可能加息四次,目前已经加息一次。从中可以看出,美联储加息的步骤在加快,决心在加大,很有可能在2018-2019年达到一个加息高峰期,然后逐渐缓慢下降加息频率。

加息的潜在风险

根据简单的货币经济学常识,加息减少货币供应,增加融资成本,是一种通缩的举措;我国由于长期接受中国政府“稳健”的货币政策的表述和货币连续超发的25年,所以大多数人对连续加息导致的经济通缩既没有切身体验,也没有实证和理论预演。

当然,美国加息是建立在对经济增长,非农就业等核心经济数据绝对自信的基础上,他们加息的简单逻辑就是:“经济已经发展够快了,不能再快了,过多的货币将会导致美元贬值,不利于财富的保存”,所以要适度降温,“顺便”让国际上流通的美元资本通过各种渠道回流美国享受加息的红利。

但是我们要研究的对象不是美国加息对美国本身的经济影响怎么样,而恰恰就是这个“顺便”的一些举动,特别是国际资本的流动,将会导致国际金融产生一些波动,甚至风险。

比如:1997年亚洲金融危机,就是因为美国经济全面走强,美联储加息,导致一些亚洲国家的美元回流美国,国际炒家闻风而动,等于是炒家和美联储合力炒美元,美元涨上去了,泰铢等小国货币大幅贬值,炒家就挣钱了。跟股票也没啥两样,很容易理解。

现在的情况有点类似,美联储连续加息了3年,现在进入一个加息的高潮期,但是又有了三年的时间稀释人们的各种注意力,就像温水煮青蛙那样,大家已经习惯了也就没有所谓了。好比一个特兴奋刚娶了英国公主,买彩票中了1000万的人,得意忘形,认为老虎狮子也是他的朋友,甚至想跟老虎狮子去拥抱一下表达一下激情。

事实是,老虎狮子吃人的天性从不会改变,关进动物园里的老虎咬死人的新闻屡见报端,就是因为大家丧失了警惕,忘记了常识。

近期阿根廷再度爆发了危机,呈现股债汇三杀的局面。那么,阿根廷的危机是否会具有代表性、是否会向其他新兴市场蔓延呢?我观察国际市场,巴西和土耳其紧随其后,新兴市场的资产抛售狂潮一波接着一波。继阿根廷比索失控般贬值之后,土耳其货币里拉也暴跌至历史最低。这种暴跌虽然不可能一步到位形成大规模的金融危机,但是这种警惕信号一定要留意。

前美联署主席耶伦

其实,要发生大规模的金融危机,还必须有国际金融大鳄的推波助澜,直接在买盘和卖盘上短时间内做文章,放大人们的恐慌情绪,形成局部踩踏效应,国际金融大鳄利用美联储的加息政策攻击脆弱国家的货币来挣钱,也不是什么新鲜事。

8个条件,锁定风险

哪些国家容易受到影响,或者说容易被国际金融大鳄攻击呢?有四个必要条件和四个补充条件。四个必要条件是:

一、是该国的央行为非自主性央行,没有足够的外汇储备做后盾,基本上就是拿美联储当自己的央行。

二、是资本项目是完全放开的,国际资本进出自由。

三、是经济是外向型的,贸易逆差很大,依靠非自主的工业和科技来维持贸易,比如旅游,农业,代工之类的。

四、是外债规模比较大,占GDP比例较高。

有了这四个必要条件,基本上只要有足够的资金实力,国际金融大鳄攻击这些小国的货币一打一个准,跟大人打小孩似的,没有任何还手之力。如果再有四个补充条件,那基本上就是人为刀俎,我为鱼肉了,就等着被吃了。什么时候被吃,就取决于国际大鳄的意志而已。

四个补充条件:

一、是资产价格有泡沫,比如房市,股市。前期涨的很高了,现在一定首先控制风险。

二、是汇率制度不灵活没有应对方案,因为美联储一加息,这些国家的央行没有实际的自主权,就很被动,宣布加息吧,经济可能遭遇重创,倒退;不宣布加息吧,就要接受币值的下跌,如果主动接受币值的下跌吧,又会受到国内媒体和人民的抱怨,所以小国的政府往往比较被动,如何选择就很重要了!

三、是国内的杠杆过高,容易形成债务危机,企业部门和私人部门的融资链条断裂。

四、是经济的总规模很小,类似小盘股,总比大盘股好攻击。

循此思路,我们一要注意防范风险,最起码也要引起关注和警惕,二也可以此逻辑作为投资机会,找到最合适的通道,做空一些小国的货币或者股指。

思 考 题

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